【东北军工王凤华】西部质料（002149）动态点评：罕见金属新质料当先企业，功绩保守延长◆。罕见金属新质料行业当先企业◆。经由多年深耕，公司已生长成为范畴较大、种类齐备的罕见金属质料深加工研发临蓐基地，具有钛及钛合金加工材、层状金属复合质料、稀贵金属质料、金属纤维及成品、钨钼质料及成品、罕见金属配备、钛材高端日用消费品和严密加工创设等八大营业板块◆●，产物闭键使用于航空航天、核电、环保、海洋工程、石化、化工、冶金、电力等行业和浩繁国度大型项目。2023年Q1-Q3公司竣工营收23.51亿元，同比延长8.72%●●●；竣工归母净利润1.51亿元▼，同比延长11.35%▼●◆。从公司产物构造来看◆，2022年钛成品/其他金属产物/其他营业占公司营收比重为72.97%/23.21%/3.82%，钛成品为公司闭键营收原因。

　　商场趋向：转型领先，稳中求进，构造性行情延续或深化。（1）夸大生长新式样●◆，将来重心仍是高质地生长。集会如故将加疾修筑新生长式样放正在第一位▼▼▼，推进高水准科技自立自强，科技创设板块或将为指数构造性亮点下仍是对商场趋向的撑持项。（2）总量策略适度加力巩固商场决心。松懈此前商场对总量策略力度亏空的忧郁▼◆。（3）新旧转换或更均衡。 “先立后破”◆▼●，“立”与“破”辞别代表着新经济动能的设备与旧动能的调动，而本次集会对待新旧转换提法彰彰更均衡，规律上“先立”而“后破”，即对待旧动能调动给出了更高的优容度◆▼●，避免“一举而竟全功”的题目，对待后续地产、地方化债等也许率会有更多援手策略出台，新旧均衡下希望提振商场的危害偏好▼。

　　咱们以为跟着SpaceX的加快安放及2024年中国星网及G60星链的发射组网，硬科技层面一直催生出雄伟的家产机缘，正在卫星互联网的赛道里，低估值的专精特新公司希望生长为行业巨头。

　　卫星遥感规模◆●，数字经济时间数据主要性一直提拔，AI 驱动贸易遥感边际营业本钱一直消重◆。我国的卫星遥感手艺自无到有竣工了超过式前进●●▼，变成了多样化的遥感卫星系列，目前已到达寰宇当先水准。卫星遥感规模闭键由当局驱动，商场需求一直延长●▼，遥感家产范畴将接续增添。将AI、遥感对地观测大数据和遥感现实使用相维系，设备基于AI的卫星遥感使用编造已成为卫星遥感手艺生长的势必趋向。

　　【东北计谋】计谋专题：稳中求进，构造延续◆。稳中求进劳动总基调稳固▼◆，高质地生长仍是劳动要点。本次重心政事局集会仍延续7月政事局集会对待经济的推断为“回升向好，高质地生长踏实促进”，因而满堂的策略基调亦没有转移，仍为“争持稳中求进劳动总基调，完美、无误、全体贯彻新生长理念，加疾修筑新生长式样”；但比拟于7月的政事局集会中进一步夸大了“效力推进高质地生长”●，同时本次通稿的全篇亦显示6次“高质地”的字眼◆◆，彰彰高于7月的表述●▼◆，表懂得策略对待如今向好经济布景下“高质地生长”的决意。

　　正在燃气行业方面◆，北斗高精准燃气宣泄检测手艺撑持了世界150个燃气公司对70余万公里燃气管线实行检测◆▼，有用消重了燃气管网的安静运营危害。中国17个省份超出22000处地灾隐患点都装置了低价值、低能耗的北斗滑坡预警仪，竣工了“人防+技防”的维系，提拔了苦难预警才华并有用保证了黎民的性命财富安静【东北晨会1208】稳中求进组织延续军工行业深度、数字经济行业动态勾当邀请。农机北斗使用也获得深切扩充◆●，正在无人农场等规模博得彰彰功效，带来了增产、节能和创奏效益。与此同时▼，北斗定位导航、授时授频和短报文通讯等使用仍旧平凡融入电力行业二十余个营业场景，并将进一步推动电网的数字化转型和生长。中石化、中石油和中海油等石油石化行业也正在主动促进北斗替换GPS筑造，并与各闭头营业相维系◆●，全体使用北斗手艺竣工数字化和智能化生长。这些措施将为石油石化临蓐创设供给强有力的援手。

　　本次新增实质闭键为“先立后破”和“强化经济流传和舆情诱导”。（1）争持“稳中求进”的同时，还须要“以进促稳、先立后破”，旨正在夸猛进和稳、立和破的先后条件，唯有“进”才略进一步推动经济“稳”步生长◆●；而“破”的条件是“立”，更改的宗旨须要先确立方向变成编造，然后再一直改进或者调动优化▼▼●。（2）强化策略的调动的同时，要“要巩固宏观策略取向一律性，强化经济流传和舆情诱导”，如今经济稳中向好的大宗旨稳固，因而策略不会像以往相同大开大合，稳住决心较环节。

　　原题目：【东北晨会1208】稳中求进，构造延续/军工行业深度、数字经济行业动态/行动邀请

　　本次调动实质闭键为策略的适度及有用和保证民生。（1）宏观策略宗旨稳固，仍是“主动的财务策略”和“保守的钱银策略”，但同时加多了对财务策略和钱银策略均加多了“适度”和“有用”的表述，即策略器械箱弥漫，但并不是不加控造地操纵▼●。（2）保证民生由稳就业向“保供稳价”转折▼，如今将进入冬季以及春节，夸大“两节”时期要保供稳价。

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　　【东北数字经济吴源恒】行业动态：多模态翻开AI新空间，数据因素区域策略百花齐放◆▼。总体意见：长久顽强看好AI&数据因素最强主线●，龙头&扩散接续有机缘，宗旨上保举数据具有方+AI/数据才华供给方。大的家产海潮下，正在标的采选上争持依照手艺、客户、场景、产物、订单、收入、利润的规律优落选优。

　　【东北军工王凤华】行业深度陈说：二十年磨一剑，时空大数据撬动机灵都市。卫星导航规模，“北斗”远正在天表，使用近正在身边。我国卫星导航家产范畴已超4000亿元，北斗编造的家产化使用被纳入“十四五”筹划和2035年的前景方向。“十四五”时期，北斗家产缓慢生长，已正在多个行业竣工深度集成和范畴化生长。国内以北斗为主旨的导航与地方任职手艺改进接续活动，北斗芯片、模块等环节手艺博得冲破，援手北斗三号新信号的SoC芯片已平凡使用于物联网和消费电子规模▼。北斗编造正成为推进经济社会生长、刷新黎民糊口的科技前卫。

　　公司注意研发参加，手艺水准当先◆●▼。公司是由要点科研院所转造设立并上市的高新手艺企业，依托控股股东西北有色金属研讨院具有正在联系规模50多年雄厚的科研势力。2022年研发参加1.57亿元，占营收比重为5.34%。1）2022年公司开设研发课题100余项，个中60余项涉及航空航天、舰船等规模，多项产物博得冲破性希望。2）经受国度、省、市级高新手艺改进和家产化项目31项，得到国度、省市等科技收入援手9688万元，获授权专利51项，完工了西部质料国标/国军标质地编造认证。3）主动融入秦创原改进驱动平台，得胜获批了秦创原功劳转化“加快器”省级演示项目。

　　我国卫星导航与卫星遥感手艺正在国度战术中发扬主要效率▼●◆。卫星导航如北斗使用超过多规模，正在环球商场均有产生趋向。“行业+区域”形式一直推进数字化、智能化生长●，并创造新兴使用场景。同时●●▼，卫星遥感讯息解决手艺的一直提升▼●，不只推动了地舆讯息资源开辟运用◆▼▼，同时有利于国防安静创设◆，引颈贸易遥感卫星行业昌盛延长。

　　我国贸易遥感卫星行业起步较晚且生长尚不行熟，遥感卫星行业将来将往“四化”宗旨勤勉：即星座化、高瓦解、商场化和数据共享化。比方◆●，简单卫星笼罩规模有限且获取数据量较少●，因而须要修筑高密度的卫星群以获得较为精巧的遥感图像。竣工星座化创设须要正在生长低空遥感手艺的底子上辅以卫星遥感手艺，实行低空+卫星的配合观测形式以填充我国空间观测才华毛病的题目。因为如今国表里可供操纵的卫星数据数目快速省略，通过开辟高别离率贸易遥感卫星如长光卫星的吉林一号、航天宏图的宏图一号，既能缩幼与茂盛国度的差异又可能一直培育我国的长久比赛力。

　　行业设备：闭心高质地生长宗旨的智能汽车、算力和医药行业。基调上要加疾修筑新生长式样，效力推进高质地生长，；家产策略上夸大体科创引颈当代化家产编造创设，提拔家产链供应链韧性和安静水准；更改宗旨上夸大体深化要点规模更改，为高质地生长接续注入巨大动力。（2）从2023年家产构造调动和新型工业化创设哀求可能浮现策略对高端创设注意水准较高，闭键闭心智能汽车、算力和医药三个宗旨●◆▼，实在来看：智能汽车及配套策略频出，智能网联汽车从包罗见地到试点劳动落地神速促进；算力底子步骤创设筹划显着提出◆●●，隔断2025年之前算力范畴超出300 EFLOPS、存力总量超出1800EB仍有较大生漫空间，生长速率仍待加疾；医药工业生长仍有短板◆●，策略供给需要端支◆◆，从医药改进、医药原辅料需要、医械配备冲破等多方面作出了显着指引。

　　募投项目希望利市，帮推产能扩张和研发才华提拔。2020岁暮，公司通过非公然辟行A股募资7.85亿元●●。目前该募投项目希望利市。1）高机能低本钱钛合金质料临蓐线手艺改造项目利市投产，策动产能扩张。公司铸锭熔炼才华提拔至15000吨/年，合金薄板产能提拔至1000吨/年，管材产能提拔至1500吨/年。2）西部质料连合手艺中央创设项目利市促进。截至2022岁暮，4个实行室筹筑根基完工，共采购筑造60余台/套◆▼▼；新能源及环保新质料研发筑造已参加操纵▼，金属熔铸、深加工及特种板材研发筑造进入试临蓐阶段。已开辟出专用钛合金和锆合金异形件▼，并向航天等规模供给3种材质、6种规格的异形件样品。

　　商场机缘认识：谷歌宣告Gemini大模子策动多模态规模进一步进取，纯粹的文生文无法满意C端需求布景下，多模态的跨域使用场景势必会带来更多设念空间，并进而策动算力需求延长▼●，从而提拔来岁AI使用落地和算力需求提拔的预期。与此同时邻近岁尾，国内各地数据因素策略百花齐放●，特别是大多数据联系策略不足为奇，为来岁数据因素行业落地供给坚实底子。接续看好AI使用及国产算力，倡议投资人一直闭心下一步AI Agent的宏大远景；同时要点保举数据入表、大多数据授权等行业beta机缘◆●。